宏碁 (2353) 在28日舉行的分析師會議(analyst meeting)中,針對「獲利面(margin)」、「行銷面(marketing)」、「產品面(product)」等3大議題,提出全面性改革策略,對此外資sell side昨(29)日認為,方向正確但須時間,感受到宏碁的誠意。

昨日宏碁股價也開高走開,終場以53.6元做收漲幅5.1%,成交量放大到7.66萬張,外資昨日買超逾3萬張,累計持股比率41%,重登4成之上。

昨日宏碁提出的3大改造,包括「獲利面」,指的是由過去透過槓桿效應降低營業費用、轉為透過好產品提高毛利率;「行銷面」,指的是從過去由經銷商塞貨來推(push)的策略、轉為由好產品來拉(pull)的策略,就是重心由拉貨(sell-in)轉為實際銷售(sell-out);「產品面」,指的是由過去的純IT(IT加上通訊)轉為ICT(IT結合內容與通訊)。

高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡表示,宏碁所做的這些營運策略調整,他都認同,但再好的策略都需要時間來驗證,畢竟要在研發能力追上競爭對手,都需要時間。

摩根士丹利證券分析師陳星嘉認為,由於宏碁藉由行銷策略轉向sell-out的方式來降低庫存風險,是第二季出貨偏保守的原因。

陳星嘉表示,宏碁過去的作法是,先設定PC產品毛利率為10%以上,再藉由營業費用控管與市佔率增加以享受出貨規模擴大的槓桿效應,來提升營業利益率的成長,現在則是藉由研發費用提升來提高產品附加價值,期望能拉高毛利率、假以時日也會連帶推升營利率表現。

野村證亞太區下游硬體製造產業首席分析師戎宜蘋指出,宏碁組織重整大約需要兩季來完成,如果宏碁新營運策略執行得不錯、且庫存能在第二季完成調整,市佔率應可止穩。

至於宏碁第二季營運展望,儘管公司僅維持第二季出貨將下滑10%的原先預估值,但在sell side分析師的追問下,宏碁表示,過去第二季營收平均下滑5%的季節性數據(seasonality),應是可以參考的指標。

麥格理證券分析師張家福認為,預估宏碁第二季營收季成長率與年成長率分別為-8%與-21%、營利率1.9%。(新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報導)

 

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